日前，A股69家中药企业2025年上半年业绩已披露完毕，其中有17家营收、净利润双涨（9家营收、净利润增速均达两位数及以上）；17家中药企业中，云南白药营收、净利润双双领跑，步长制药、特一药业等净利润涨逾100%，羚锐制药、佐力药业、东阿阿胶连续多年业绩双涨。

手握43个独家中成药！云南白药营利双领跑

17家中药企业中，有9家营收超过10亿元，其中云南白药领跑，步长制药紧接在后；7家企业净利润超过1亿元，其中云南白药领跑，东阿阿胶紧接在后。

2025年上半年，云南白药营业收入212.6亿元，同比增长3.92%；归母净利润36.33亿元，同比增长13.93%。自2022年以来，公司的营业收入与归母净利润均保持正增长态势。

云南白药以药品、健康品、中药资源、省医药公司四大事业群为生产经营核心底座。2025年上半年，公司药品事业群营收47.51亿元，同比增长10.8%；健康品事业群营收34.42亿元，同比增长9.46%；中药资源事业群收入9.14亿元，同口径下同比增长约6.3%；省医药公司营收121.64亿元，净利润3.51亿元，同比增长17.75%。

其中在药品板块，云南白药拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种（43个独家品种）。从2025年上半年细分产品销售看，云南白药气雾剂收入突破14.53亿元，同比增长超20.9%；云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药（散剂）均实现显著增长。此外，参苓健脾胃颗粒收入超1亿元，蒲地蓝消炎片收入近1亿元，血塞通分散片实现显著增长；气血康口服液收入达2.02亿元，同口径下同比增长约116.2%。

米内网数据显示，近年来在中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末）骨骼肌肉系统疾病中成药TOP10品牌中，云南白药的云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药胶囊均上榜，为上榜品牌数最多的企业。

云南白药坚持创新驱动发展理念，坚持打好中药、创新药两张牌，2025年上半年公司研发投入约1.6亿元，同比增长5.3%。在研项目中，中药创新药附杞固本膏（肾阳虚证所致的夜尿频数）、化药创新药INR101注射液（诊断核药）均处于III期临床，中药创新药全三七片（心脉瘀阻证）处于II期临床等。

特一药业拿下“增速王”，步长制药涨逾100%

从净利润增长情况看，步长制药、恩威医药、嘉应制药、特一药业、沃华医药净利润涨逾100%，天目药业同比扭亏，其中特一药业以1313.2%拿下“增速王”，而步长制药以超6亿元的净利润领跑。

2025年上半年，特一药业营收4.91亿元，同比增长56.54% ；归母净利润约3801万元，同比增长约1313.2%，展现出强劲的盈利修复能力。公司表示，业绩的改善主要得益于营销组织变革初具成效，止咳宝片销量显著回升等。

从业务板块来看，医药工业收入为4.84亿元，占营业收入比重98.52%，同比增长58.46%；医药商业、化工产品及其他收入占比较低。从分产品来看，中成药销售收入约3亿元，同比大增257.13%，成为营收增长的核心驱动力；其次为化学药制剂，收入约1.6亿元，占营收比重32.6%。

止咳宝片为特一药业核心产品，该药已有一百多年历史，具有宣肺祛痰、止咳平喘的功效，临床上可用于治疗慢性支气管炎，咳嗽（尤其是寒性咳嗽、痰湿咳嗽）等。米内网数据显示，近年来在中国三大终端六大市场止咳祛痰平喘中成药品牌TOP20中，特一药业的止咳宝片均榜上有名。

2025年上半年，步长制药营收56.64亿元，同比增长4.27% ；归母净利润6.28亿元，同比增长171.24%。对于业绩驱动因素，公司表示主要是本期药品销售规模同比增长、主要产品生产成本同比下降和公司收购通化谷红制药和吉林天成制药的摊销额同比减少等。

心脑血管用药是步长制药的优势领域之一，目前公司已成功开发、培育了脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液3大知名独家品种，2025年上半年合计销售收入达到31.2亿元。米内网数据显示，近年来在中国三大终端六大市场心脑血管中成药品牌TOP10中，步长制药的脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液均榜上有名。

近年来，步长制药坚持以自主创新和合作研发、委托研发等多方式并举的研发模式，在中药、化药、生物药及疫苗多领域进行研发推进。公司在研项目中，生物药1类新药注射用艾帕依泊汀α、生物类似药阿达木单抗注射液已于2024年9月、2025年6月提交NDA，注射用重组人甲状旁腺素(1-84)处于上市申报准备阶段，注射用BC001已进入III期临床等。

羚锐制药、佐力药业连涨不休

从近年来业绩看，羚锐制药、佐力药业、东阿阿胶表现亮眼，营收、净利润分别实现连续八年、七年、六年的双增长。

2025年上半年，羚锐制药经营业绩稳步增长，报告期内实现营业收入20.99亿元，同比增长10.14%；归母净利润4.74亿元，同比增长14.85%。近年来，羚锐制药表现可圈可点，2011年至2025上半年营业收入已实现“15连涨”；2018年至2025上半年，公司营收、归母净利润始终保持双增长。

羚锐制药主要聚焦骨科、呼吸、皮肤等治疗领域。目前公司有14款中成药贴膏剂在销，近年来在中国零售药店终端（城市实体药店+网上药店）中成药贴膏剂品牌TOP20中，羚锐制药的通络祛痛膏、壮骨麝香止痛膏、舒腹贴膏、麝香壮骨膏、伤湿止痛膏均上榜，是上榜品牌数最多的企业。

为了向更多元、更成熟的制药企业迈进，羚锐制药也在不断寻求产业整合的机会，实现内生增长和外延扩张双轮驱动发展。报告期内，公司完成对银谷制药90%股权的收购，推进在外用制剂领域的全面布局。此外，羚锐制药也在积极布局外用化药制剂、口服制剂等，其中洛索洛芬钠凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏、铝碳酸镁咀嚼片等以仿制4类报产在审。

2025年上半年，佐力药业营收15.99亿元，同比增长11.99%；归母净利润3.74亿元，同比增长26.16%。2019年-2025年上半年，公司营收、归母净利润始终保持双增长，其中净利润的增速均为两位数，经营业绩稳中有进。

2025年上半年，佐力药业基于核心产品基药、集采双身份，持续加强市场拓展，乌灵系列销售收入约9亿元，同比增长7.23%；百令系列销售收入超过1亿元，同比增长38.51%；此外，中药配方颗粒随着备案品种增加，销售收入同比增长56.6%。

乌灵胶囊为佐力药业核心产品，该药具有补肾健脑、养心安神的功效，近年来在中国三大终端六大市场的销售额均以两位数的增速持续增长。在神经系统中成药产品排名中，乌灵胶囊稳居首位，且市场份额呈逐年递增态势，2025年一季度已突破10%。

报告期内，佐力药业积极拓展外延发展机遇，以自有资金2000万元增资入股凌意生物，优先取得帕金森症新药LY-N001在中国大陆地区的经销权或销售代理权。此外，佐力药业自研产品中，妇科中药1.1类新药灵香片处于II期临床，聚卡波非钙颗粒以仿制3类报产在审等。