深耕免疫与代谢领域三十载，特宝生物已成长为国内重组蛋白长效化药物领军企业，并稳居乙肝药龙头之位。2025年公司业绩迈上新台阶，净利润首次突破10亿元；核心产品派格宾®持续领跑百亿市场，长效生长激素益佩生®市场放量迅猛。公司不断加码创新研发，10余款创新药管线梯次推进，构建起“成熟产品稳基、核心单品增长、创新管线蓄力”的发展新格局。

“存量+增量”协同发力，业绩表现再创新高

日前，特宝生物披露2025年及2026年一季度业绩报告。公司2025年实现营收36.96亿元，同比增长31.18%；归母净利润10.31亿元，同比增长24.61%；营收及净利双双创下历史新高，且净利首次突破十亿元关口，成为国内少数依靠自研创新药实现十亿级盈利的生物医药企业。2026年一季度公司业绩延续增长态势，实现营收7.98亿元，主营业务保持稳健运行。

分产品看，抗病毒药物是公司第一大收入支柱，2025年实现营收30.91亿元，同比增长26.34%，占总营收比例的83.65%，核心驱动力来自长效干扰素派格宾®（聚乙二醇干扰素α-2b注射液）的持续放量。2025年10月，派格宾®新增“联合核苷（酸）类似物用于成人慢性乙肝患者HBsAg持续清除”的适应症获批上市，成为全球首款以慢性乙肝临床治愈为治疗终点的获批药物，进一步拓宽了适用人群与市场空间。

第二增长曲线快速起势，是公司2025年业绩的重要亮点。2025年5月，公司自主研发的1类新药益佩生®（怡培生长激素注射液）获批上市。凭借差异化的产品设计与商业化推进，益佩生®上市后快速起量，2025年四季度销售表现亮眼，推动公司单季营收达12.16亿元（+40.99%），单季净利润达3.65亿元（+33.52%）。同年12月，益佩生®成功纳入国家医保乙类药目录，有望进一步提升产品可及性，加速市场渗透。

肿瘤支持治疗产品线贡献稳定现金流。其中，公司长效升白药珮金®（拓培非格司亭注射液）自上市以来稳步开拓市场；传统产品特尔立®（注射用人粒细胞巨噬细胞刺激因子）、特尔津®（重组人粒细胞刺激因子注射液）、特尔康®（注射用人白介素-11）在各细分领域的市场份额保持平稳，持续为创新研发提供资金支撑。

“技术+市场”双向积淀，独家大单品领跑百亿市场

上世纪90年代，中国生物制药行业还处在拓荒期，重组蛋白药物几乎被进口产品垄断，肿瘤患者注射一支升白针，往往要花费普通家庭大半个月的收入。

在这样的背景下，一群怀揣着“让中国人用得上、用得起好生物药”念头的科研人，注册成立了特宝生物。彼时，没人能想到，这家以重组蛋白仿制起步的初创企业，日后会凭借一项独门技术，跑出中国长效蛋白药物的领跑速度。

成立之初，特宝生物稳扎稳打、默默耕耘。1997年，公司首款产品特尔立®获批上市，成为国内首款国产粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子（GM-CSF）药物，第一次把进口升白药的高价撕开一道口子。随后1999年和2005年，公司的特尔津®、特尔康®相继面世，完成肿瘤辅助用药核心管线布局，进一步在市场上站稳脚跟。

显然，特宝生物亦深知：只做短效仿制，永远只能走跟随路线。对此，公司埋头深耕Y型聚乙二醇长效化技术，并开启了十年的技术蛰伏。

直至2016年，剑锋终于出鞘。公司独家1类创新药派格宾®获批上市，成为国产首款长效干扰素，打破了进口产品在慢性乙肝长效治疗领域的长期垄断。2025年该药在中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末）已成长为销售额超28亿元的重磅品种，在240亿元的免疫刺激剂（化+生）市场中高居产品TOP1。

2020年1月，特宝生物在上交所科创板挂牌上市，成为福建生物医药科创板第一股。资本助力下，让沉淀多年的研发管线进入了收获的快车道。

2023年，公司第二款1类新药珮金®获批上市，“长效升白”领域再落一子；2025年，公司第三款1类新药益佩生®获批上市，是全球首款Y型40kD聚乙二醇长效生长激素，标志着特宝的技术能力正式从“跟跑国际”迈入“全球领跑”的梯队，管线也从肝病、肿瘤等领域拓展至儿童生长发育等新赛道。

“自研+外拓”并行驱动，创新研发储备发展新动能

在现有产品稳步增长的同时，特宝生物持续加大研发投入，不断丰富创新管线布局，以储备长期发展新动能。据其年报及季报显示，公司2025年及2026年一季度研发投入分别达4.23亿元（+11.44%）和1亿元（+30.43%），占营收比例的11.45%和12.62%，研发强度在同类生物药企中处于较高水平。

基于对免疫系统与代谢疾病的理解，特宝生物围绕慢性乙肝、恶性肿瘤、代谢性疾病三大方向，构建起梯队清晰、差异化显著的创新药管线，覆盖蛋白药物、小核酸药物、mRNA药物等新兴产品领域。

其中，公司继续推进派格宾®拟用于原发性血小板增多症（ET）的Ⅱ期临床试验；益佩生®拟用于包括特发性身材矮小（ISS）、小于胎龄儿（SGA）、特纳综合征（TS）在内的儿童矮小症，以及成人生长激素缺乏症（AGHD）等新增适应症的临床研究；珮金®拟用于子痫前期（PE）的Ⅰ期临床试验；重点推进ACT201（反义寡核苷酸药物）、ACT560（ALPK1免疫激动剂）、ACT400（mRNA治疗性疫苗）等创新药研发工作。

此外，公司还于2025年完成对九天生物资产的收购。九天生物拥有全球领先的AAV基因治疗平台，针对遗传性视网膜、地图样萎缩、Ⅰ型脊髓性肌萎缩症、遗传性扩张型心肌病等疾病的基因疗法项目在稳步推进中，包括已步入Ⅰ/Ⅱ期临床的创新药SKG0201注射液等。

除自主研发外，近年来特宝生物贯彻“自主创新+开放合作”策略，不断对外寻求与现有产品形成联合用药、治疗机制互补等协同效应的合作机会，与知名创新医药企业展开深度合作，发挥自身体系化创新能力优势。比如：公司与Aligos的ALG-000184许可协议于近日完成交割，ALG-000184是一款口服小分子衣壳组装调节剂，用于乙肝病毒感染，这与特宝生物在肝病领域的潜心布局高度契合。

结语

深耕重组蛋白长效化领域多年，到逐步向核酸药物等新兴赛道延伸，特宝生物已形成“成熟产品稳基、核心单品增长、创新管线蓄力”的发展新格局。伴随行业需求释放与管线落地推进，公司将持续巩固行业优势，向着具备全球竞争力的免疫与代谢生物药企业稳步迈进。