深耕眼科五十余载，兴齐眼药已成长为覆盖眼表、近视防控、眼底疾病等全领域的眼科药物龙头。两大现金牛产品助力公司2025年、2026年一季度业绩双双创下历史新高。公司多款眼科产品长期领跑市场，独家首仿药（含剂型独家，下同）享多重政策红利；研发强度持续加大，30余款新品迎来新进展。兴齐眼药正构建起“成熟产品稳业绩、核心单品促放量、创新管线筑远景”的发展格局，并朝着“具备全球竞争力的眼科药企”这一目标稳步迈进。

业绩再创新高！两大眼科明星产品强势赋能

日前，兴齐眼药先后披露2025年年报、2026年一季度报，分别实现营业收入24.73亿元（+27.24%）和6.83亿元（+27.45%）；归母净利润6.96亿元（+105.84%）和2.06亿元（+41.48%）；营收及净利双双创下历史同期新高，并保持两位数及以上的同比增速。公司业绩接连交出亮眼的答卷。

产品类别方面，滴眼剂、凝胶剂/眼膏剂为兴齐眼药主要营收来源，2025年收入分别达19.5亿元和3.67亿元，占营收比重的78.87%和14.82%；溶液剂、医疗服务相继位列其后，合计收入约1.36亿元，占营收的5.5%。

具体产品方面，两大明星产品市场的快速放量，带动兴齐眼药的滴眼剂板块2025年收入大涨42.76%，毛利率上升至85.12%。其中，0.01%浓度硫酸阿托品滴眼液（美欧品®）是国内首款用于延缓儿童近视进展的药物，全年收入贡献度达10%以上，与新获批的0.02%和0.04%浓度硫酸阿托品滴眼液形成梯度浓度产品矩阵。这不仅覆盖了不同年龄段、不同近视进展患儿的治疗需求，也为公司构建起竞品短期难以突破的产品壁垒。

另一款核心产品环孢素滴眼液(Ⅱ)（兹润®），是国内首款用于干眼症的环孢素眼用制剂。该产品自2022年纳入医保目录后销售额增速迅猛，至2025年的收入贡献度同样达10%以上，目前已成为公司稳定的现金牛产品。

分红派现方面，兴齐眼药继续大手笔回报投资者。据2025年年度权益分派公告，公司向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），同时以资本公积金每10股转增4.5股，合计派发现金红利约2.46亿元。

眼科“药茅”地位稳当牢固，独家品种享多重保护

回看兴齐眼药的发展历程，堪称一段跌宕起伏的创业传奇史。公司始建于上世纪70年代，前身为沈阳市铁西区兴齐制药厂，仅仅是一家区属集体企业。成立之初，它与众多同类小厂一样，面临着资金短缺、经营困难，甚至濒临破产的困境。

上世纪80年代末，兴齐眼药迅速调整发展方向，确立“专注眼科、深耕细作”的核心战略，聚焦眼科药物研发、生产与销售，并一步步踏上“逆袭之路”。公司于1993年推出国内首款第三代喹诺酮类眼药仿制产品——盐酸环丙沙星滴眼液，在眼科药物市场崭露头角；随后历经多次改制，于2016年登陆深交所创业板；紧接于2017年成立兴齐眼科医院，补齐医疗服务短板，通过“医药制造+医疗服务”双轮驱动模式，加速完成从传统小药厂到全产业链眼科巨头的蜕变。

凭借对眼科赛道的专注坚守，兴齐眼药已培育出的眼科产品遍及：延缓儿童近视进展药、干眼产品、眼用抗感染药、眼用抗炎/抗感染复方药、散瞳药和睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药和抗青光眼药等，覆盖十余个眼科药物细分类别。

米内网数据显示，公司多款眼科药物长期领跑市场。其中，加替沙星眼用凝胶、双氯芬酸钠滴眼液、小牛血去蛋白提取物眼用凝胶、小牛血去蛋白提取物滴眼液、复方电解质眼内冲洗液、硫酸阿托品眼用凝胶等在2025年中国三大终端六大市场（统计范围详见本文末）同通用名产品的市场份额均达85%以上；两大核心产品环孢素滴眼液(Ⅱ)、硫酸阿托品滴眼液销售额均超5亿元，分别同比增长33.1%和233.47%......多款产品持续发力，推动兴齐眼药攀升至眼科用药一级集团TOP3之列。

值得一提的是，作为国内首个用于儿童近视防控专用药，兴齐眼药的硫酸阿托品滴眼液是以新药2.4类申报上市、化药3类路径获批的首仿药。

根据今年5月新修订的《药品管理法实施条例》规定，将对改良型新药、首仿药的试验数据分别给予4年和3年的保护期。这意味着，兴齐眼药的硫酸阿托品滴眼液或有望凭借市场独占与数据保护的政策红利优势，为产品放量提供充足窗口期，进一步反哺公司核心竞争力，强化眼科赛道的市场主导权。

锚定眼科主业，创新研发推动全面化、差异化布局

与此同时，兴齐眼药并没有故步自封、仅押注在几大单品上，而是同步加快创新研发的步伐，力求打造高价值、差异化新型眼科产品，以筑牢长期发展优势。

近年来，兴齐眼药以“创新引领，跃迁致远”的创新方针为核心，持续加大研发投入和力度，2023-2025年研发投入分别达1.81亿元、2.35亿元和2.46亿元，全面推动眼科药物研发能力的提升与创新突破。

据米内网统计，2018年以来，兴齐眼药已有30余款眼科新品研发迎来新进展。其中，创新药方面，1类新药SQ-22031滴眼液（神经营养性角膜炎、干眼症）、2.2类新药伏立康唑滴眼液（真菌性角膜炎）均已步入Ⅱ期临床，2.2类新药SQ-129玻璃体缓释注射液（视网膜分支静脉/中央静脉阻塞或糖尿病引起的黄斑水肿）、2.2/2.4类新药SQ-24071滴眼液（延缓儿童及青少年近视进展）已分别步入Ⅰ/Ⅱ期临床和Ⅰ期临床等。

仿制药方面，公司已有14款产品以新分类获批上市、视同过评，其中环孢素滴眼液(Ⅱ)、硫酸阿托品滴眼液均拿下首家过评，玻璃酸钠滴眼液为2025年在中国三大终端六大市场销售额超20亿元的明星药；2款新品报产在审，包括拟用于眼表麻醉的盐酸利多卡因眼用凝胶、拟用于外眼及附属器细菌感染的妥布霉素滴眼液。

此外，兴齐眼药还依托“创新技术平台+眼科基础研究实验+全链条研发团队”研创体系，打造出全流程药物研究和评价平台，实现从化药到生物药全梯度管线布局，以及从原料到包装全产业链纵向一体化布局。另一方面，公司新投建的研发中心已于2025年年底落成，即将投入使用，可进一步赋能科技创新，实现眼科药物全链条的科研覆盖。

结语

深耕眼科五十余载，兴齐眼药正构建起“成熟产品稳业绩、核心单品促放量、创新管线筑远景”的发展格局。通过不断加码研发、丰富创新药管线以及全产业链优势，公司有望持续领跑眼科赛道，并向“具备全球竞争力的眼科药企”这一目标稳步迈进。