8月24日晚，老百姓发布公告称，拟以自有资金14.28亿元收购河北华佗药房医药连锁有限公司51%的股权。当前，上市连锁的第二轮大“扩军”正在进行中，有连锁被收购不是新闻，但大体量的连锁被收购还是罕见。

此前有益丰用13.8亿元收购新兴86.31%的股权、国大药房花费18.6亿元的价格摘牌受让成大方圆100%股权，老百姓此次耗资暂居收购案例的第二位。但对药店行业的影响而言，它可能会引发连锁反应。

继华佗药房之后，谁能担保不会很快有另一个区域龙头投入上市连锁的怀抱？

双方都划算的买卖

从营收上来看，与成大方圆、新兴相比，河北华佗似乎更优质。

2018年益丰收购新兴时，新兴2017年的营收和利润分别为9.05亿元和4517万元，2020年成大方圆挂牌转让时，2019年的营收为29.37亿元，利润为-9237.79亿元（2020年一季度扭亏为盈，营收8.04亿元，利润1640.75万元）。2020年华佗药房的营收为16.59亿元，净利润约为1.25亿元。三者相比较，华佗的净利率最高。

当然，从收购方的角度来看，更看重的是门店的布点和规模。成大方圆拥有1507家，分布5省19市，覆盖了辽宁、吉林、内蒙古、山东和河北部分重点城市。收购成大方圆之后，国大在东北的“一哥”地位得到进一步巩固，并且可利用成大方圆原有的门店布点，加快下一轮在这些地区“扩军”的效率。

在益丰收购新兴前，新兴的门店数为462家，主要覆盖河北省石家庄、沧州市等8个重点地级市。通过收购新兴，一直深耕南方的益丰不但一举进入北方市场，成为河北当地举足轻重的连锁，而且追上一心堂、老百姓和大参林的步伐，开始与之并驾齐驱。

老百姓的公告内容显示，华佗拥有门店715家，分布在河北、山西和内蒙古，其中在张家口市场占有率第一，在山西大同占有率第二。无论是从战略布点还是从增强规模，老百姓收购河北华佗都是一笔划算的买卖。对河北华佗来说同样是如此，两者的结合给河北华佗创造了进一步上升的空间。

神威能够在近几年迅速崛起壮大，离不开母公司神威药业的支持，新兴被益丰收购后，也获得了更多的资源，相比之下，虽然华佗发展得也不俗，但若想在“强敌”环伺之下靠自己的实力有更大的发展，难度不小。

对大连锁的争夺更激烈

回顾第二轮并购热潮初期的特点，呈现与第一轮并购末期相反的现象，第一轮末期收购的多数是小连锁和单体药店，而第二轮初期一些区域龙头又开始出现在收购名单上，如大参林收购的湛江天马，位居当地连锁前三强。

进入到第二轮收购热潮，上市连锁纷纷大举向薄弱或空白地区扩张，这个时候往往一个大收购项目便可奠定大局。2015年4月，一心堂用3.23亿元收购海南广安堂100%股权，获得其200多家门店，一跃成为海南连锁的龙头，而此前在当地可谓是一片空白。

早在2011年，国大通过收购、控股山西当地两家规模较大的连锁益源和万民，一举获得当地30%多的市场份额。在薄弱或空白地区，如果能拿下当地的龙头，显然比收购一批小连锁要快得多。以老百姓的实力，把华佗在大同的老二变成老大并非难事。更大的意义在于，有了坚固的“桥头堡”，便有了可靠的后方和“根据地”，以此向山西境内发展，正如与大参林当年在河南的经营相似。

华佗药房的被收购具有较强的示范作用和较大的影响，如果说益丰收购新兴给药店同行带来前所未有震撼的话，那么国大收购成大方圆、老百姓收购华佗则说明这可能是未来强强联合的趋势。曾有传言说某上市连锁会与另一家上市连锁联合，后来证明是假消息，但有不少业内人士相信存在未来的可能性。

老百姓收购河北华佗，给了其他上市连锁和区域龙头一种紧迫感，如何在第二轮的大“扩军”中实现更快、更高效的整合，为日后的新竞争格局奠定良好的基础，成为当务之急，也就是说，不管是上市连锁还是区域龙头，都会加强接触、洽谈。

上市连锁的半年报近期相继公布，在严峻的药品零售市场大环境里，上市连锁的增长依然可观，这给区域龙头增加了与之合作的信心和吸引力。

给未来竞争增添更多变数

健之佳和漱玉平民上市后，前者加大了对广西开店的力度，后者则开始走出山东，向邻近省份拓展，如走向东北，这将会加剧局部区域的竞争，给当地的竞争格局带来新的变化。

假如不是收购了新兴，恐怕益丰在河北需要花费不短的时间，才能建立一定的规模和影响力。不过收购新兴后，竞争局面就不一样了。

健之佳上市后，紧邻云南的广西成为其省外拓展的重要目标之一，广西已有老百姓、大参林、一心堂三大上市连锁，本土的连锁老大桂中背靠柳州医药这棵“大树”，年销售规模已超过20亿元，只有通过并购，才有迎头赶上的可能。

虽然至今国大已在东北耕耘多年，且收购了规模较大的益和与成大方圆，拥有较大的竞争优势，但这不代表后来的竞争者没有机会，而争取把区域的大连锁收归旗下，显然是最快的追赶方式，之前藉收购进入东北的是唐人，随后是大参林和漱玉平民，并购刚进入高潮，好戏还在后头。

广东是大参林的“大本营”，无论是销售还是门店规模，都是无可争议的“一哥”。即便如此，广东药品零售市场依然存在较大的拓展空间。

据《广东省药品监管统计季度报告》显示：截至2021年3月底，广东药店总数53580家，连锁企业472家、门店21980家，单体药店31600家，目前大参林在广东的门店数超过3000家，主要的竞争对手有海王星辰、邦健为主导的高济华南平台、和白云山携手的一心堂、以加盟为主的南北药行、收购两家连锁后隐而待发的益丰等，其中某家通过几次较大规模的并购，就可能改变竞争格局。

开新店的筹备期与扭亏期都相对较长，收购区域大连锁则不然，由此可推断，今年较大规模的连锁的并购将会加速，提升药店整合的进程。